ราคา Bitcoin ได้ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ Wintermute หนึ่งในบริษัท market making ชั้นนำของโลก ได้ออกมาเตือนว่า การขึ้นของราคาครั้งนี้มีลักษณะของ "relief rally" หรือการฟื้นตัวชั่วคราว มากกว่าที่จะเป็นการกลับตัวของตลาดอย่างแท้จริง บทวิเคราะห์เชิงลึกนี้จะตรวจสอบตัวชี้วัดทางเทคนิค ข้อมูล on-chain และผลกระทบต่อนักลงทุนในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้
ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม 2026 Bitcoin ได้ทำการฟื้นตัวอย่างเด่นชัด จากระดับ 60,000 ดอลลาร์ ไต่ขึ้นไปใกล้แนวต้านที่ 65,000 ดอลลาร์ นี่เป็นการขึ้นรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ช่วงต้นฤดูร้อน และได้สร้างความตื่นเต้นในหมู่นักลงทุนรายย่อยทั่วโลก ปริมาณการซื้อขายบน exchange แบบศูนย์กลางเพิ่มขึ้นประมาณ 15-20% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 30 วันก่อนหน้า บนโซเชียลมีเดีย คำว่า "bottom is in" หรือ "ดิบผ่านไปแล้ว" กลายเป็น hashtag ยอดนิยมในวงการคริปโต
อย่างไรก็ตาม Wintermute ซึ่งก่อตั้งในปี 2017 และเป็นผู้ให้สภาพคล่องรายใหญ่ใน exchange ชั้นนำเช่น Binance, OKX และ Backpack ได้ออกมาเบรกความกระตือรือร้นนี้ทันที บริษัทชี้ว่าโครงสร้างของการขึ้นครั้งนี้มีจุดสังเกตสำคัญคือ ปริมาณซื้อขายกระจุกตัวในช่วงเวลาสั้นๆ และไม่มีความต่อเนื่อง ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของ relief rally ที่มักเกิดขึ้นหลังช่วงที่ราคาตกต่ำเป็นเวลานาน สำหรับนักลงทุนไทยที่ผ่านวิกฤตตลาดหมีปี 2018 และ 2022 รูปแบบนี้ไม่ใช่เรื่องแปลก และมักนำไปสู่การลงไปทำจุดต่ำสุดใหม่ก่อนที่ตลาดจะฟื้นตัวอย่างยั่งยืน การประเมินของ Wintermute ได้รับ impact score 81/100 (ระดับ A) จึงเป็นสัญญาณที่ไม่ควรมองข้าม
ในฐานะ market maker Wintermute มีข้อได้เปรียบที่สำคัญคือ การเข้าถึงข้อมูล order book แบบเรียลไทม์จากหลาย exchange พร้อมกัน สิ่งที่บริษัทเห็นและนักลงทุนทั่วไปไม่เห็นคือ ความลึกของ order book ที่บางลง ในขณะที่ราคาขึ้น ปกติแล้วใน trend reversal ที่แท้จริง ความลึกของ order book ฝั่งซื้อจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นตามราคา แต่ครั้งนี้ฝั่งซื้อยังคงบาง หมายความว่าถ้ามีคำสั่งขายใหญ่เข้ามา ราคาอาจร่วงเร็วกว่าที่คาด นอกจากนี้ open interest ในตลาดฟิวเจอร์ส เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับปริมาณซื้อขาย spot บ่งชี้ว่าการขึ้นของราคาถูกขับเคลื่อนด้วย leverage มากกว่าการซื้อจริง
ปัจจัยที่สามคือ ข้อมูล ETF flows ที่ไม่สอดคล้องกัน Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มีวันที่มี net inflow สูง แต่ก็มีวันที่มี net outflow ใกล้เคียงกัน ในช่วงสะสมจริงของสถาบัน ETF flows มักเป็นบวกต่อเนื่องหลายสัปดาห์ รูปแบบที่ไม่สม่ำเสมอนี้ชี้ว่า การขึ้นของราคาอาจมาจากการปิดสถานะ short (short squeeze) มากกว่าการสะสมจริง ข้อมูลเชิงลึกเหล่านี้มีค่ามากสำหรับนักลงทุนไทยที่ต้องการตัดสินใจอย่างรอบคอบ การใช้ exchange ที่มี fee ต่ำเช่น Backpack Exchange (สมัครด้วยรหัส luckybitcoin เพื่อรับสิทธิพิเศษ) จะช่วยให้ปรับสถานะได้รวดเร็วเมื่อสถานการณ์เปลี่ยน
การวิเคราะห์ on-chain ช่วยยืนยันคำเตือนของ Wintermute ได้อย่างอิสระ NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 0.32 ซึ่งอยู่ในโซน "Optimism" หรือความหวัง ในช่วงตลาดกระทิงจริง NUPL มักสูงกว่า 0.5 (โซน Belief หรือความเชื่อมั่น) และในช่วงจุดต่ำสุดจะต่ำกว่า 0 (โซน Capitulation) ระดับปัจจุบันบ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ได้อยู่ในภาวะกระทิง แต่ก็ไม่ได้อยู่ในภาวะยอมแพ้ — เป็นจุดกลางที่มักเกิด relief rally
ตัวชี้วัดที่สองคือ Puell Multiple ซึ่งเปรียบเทียบรายได้ของนักขุดรายวันกับค่าเฉลี่ย 365 วัน ปัจจุบัน Puell Multiple อยู่ที่ประมาณ 0.85 อยู่ในช่วงปกติ ในช่วงตลาดหมี Puell Multiple มักต่ำกว่า 0.5 (นักขุดกดดันขายทุน) และในช่วงตลาดกระทิงมักสูงกว่า 2.0 ระดับปัจจุบันสอดคล้องกับตลาดที่ยังไม่มีทิศทางชัดเจน นอกจากนี้ Exchange Netflow แสดงให้เห็นว่า Bitcoin ที่ไหลออกจาก exchange ลดลงเพียง 0.8% ใน 30 วันที่ผ่านมา เทียบกับช่วงจุดต่ำสุดจริงที่มักเห็นการไหลออก 3-5% สัญญาณเหล่านี้รวมกันบ่งชี้ว่า การสะสมระยะยาวยังไม่เริ่มต้นอย่างเต็มที่ และการขึ้นของราคาเป็น relief rally ตามที่ Wintermute ระบุ
การศึกษาประวัติศาสตร์ตลาด Bitcoin ช่วยให้เข้าใจรูปแบบ relief rally ได้ดีขึ้น ในเดือนกุมภาพันธ์ 2018 หลังจาก Bitcoin ร่วงจาก 20,000 ดอลลาร์ มี relief rally ขึ้นไปที่ 11,700 ดอลลาร์ ทำให้หลายคนคิดว่าตลาดกลับตัวแล้ว แต่ราคากลับลงไปที่ 3,200 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคมปีเดียวกัน เหตุการณ์คล้ายกันเกิดขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2018 เมื่อมีการฟื้นตัวจาก 5,800 ดอลลาร์ ขึ้นไป 8,500 ดอลลาร์ ก่อนจะกลับลงไปทำจุดต่ำสุดใหม่
ในทางตรงกันข้าม ในเดือนมกราคม 2024 หลังการอนุมัติ Spot Bitcoin ETF Bitcoin มี relief rally ชั่วคราวก่อนที่จะเริ่ม trend ขาขึ้นจริงในเดือนกุมภาพันธ์-มีนาคม ขึ้นไปที่ 73,000 ดอลลาร์ ความแตกต่างสำคัญคือ การยืนยัน ในปี 2024 มี volume ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ETF inflow ที่เป็นบวกต่อเนื่องหลายสัปดาห์ และ macro ที่เอื้ออำนวย ปัจจุบันยังไม่มีเกณฑ์ใดยืนยันอย่างชัดเจน จึงไม่แปลกที่ Wintermute ยังคงระมัดระวัง สำหรับนักลงทุนไทย การเรียนรู้จากข้อผิดพลาดในอดีตเป็นสิ่งสำคัญ การใช้ DCA (Dollar-Cost Averaging) บน exchange ที่มี fee ต่ำเช่น Backpack จะช่วยลดความเสี่ยงในช่วงที่ตลาดยังไม่ชัดเจน
สำหรับนักลงทุนไทยที่ต้องการดำเนินกลยุทธ์ตามคำวิเคราะห์ของ Wintermute Backpack Exchange เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจ บริษัทสร้างบน blockchain Solana ทำให้การทำธุรกรรมรวดเร็วและมีค่าธรรมเนียมต่ำมาก ต่ำกว่า 0.05% ต่อการเทรด ซึ่งสำคัญมากในช่วงที่ต้องปรับสถานะบ่อยๆ แอปมือถือของ Backpack ได้รับการยอมรับว่าเป็นหนึ่งในที่ดีที่สุดในวงการ ทำให้คุณสามารถติดตามตลาดและตอบสนองได้ทันทีไม่ว่าจะอยู่ที่ไหน
ขั้นตอนการเริ่มต้นเทรดบน Backpack:
Relief rally คือการฟื้นตัวชั่วคราวหลังช่วงที่ราคาตกต่ำเป็นเวลานาน มักขับเคลื่อนด้วยการปิดสถานะ short หรือการซื้อช่วงสั้น ไม่ใช่การสะสมจริง ต่างจากการกลับตัวที่ต้องมี volume ต่อเนื่อง ETF inflow ที่สม่ำเสมอ และ macro ที่เอื้ออำนวย Wintermute ระบุการขึ้นของ BTC ในช่วง 60,000-65,000 ดอลลาร์เป็น relief rally
Wintermute เป็นหนึ่งในบริษัท market making ที่ใหญ่ที่สุดในวงการคริปโต ก่อตั้งปี 2017 มีการเข้าถึงข้อมูล order book แบบเรียลไทม์จากหลาย exchange ทำให้เห็นรูปแบบที่นักลงทุนรายย่อยมองไม่เห็น การประเมินที่ได้ impact score 81/100 ระดับ A จึงเป็นสัญญาณที่ควรพิจารณาอย่างจริงจัง
ขึ้นอยู่กับระยะเวลาการลงทุนและความเสี่ยงที่รับได้ สำหรับนักลงทุนระยะยาว DCA เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม สำหรับ trader ระยะสั้นควรลด leverage ใช้ stop-loss และติดตามข้อมูลอย่างใกล้ชิด บทวิเคราะห์นี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ควรปรึกษาที่ปรึกษาการเงินที่มีใบอนุญาต
ใช่ Backpack เป็น exchange บน Solana ที่มีความปลอดภัยระดับสถาบัน ค่าธรรมเนียมต่ำ ประสบการณ์มือถือที่ยอดเยี่ยม และรองรับหลายสินทรัพย์ การสมัครด้วยรหัส luckybitcoin จะได้รับสิทธิประโยชน์พิเศษ
แนวรับสำคัญคือ 60,000 ดอลลาร์ (หากทะลุ ควรระวังที่ 56,000) และแนวต้านที่ 65,000 ดอลลาร์ หากราคาไม่สามารถยืนเหนือ 65,000 ดอลลาร์ได้ด้วย volume ที่เพิ่มขึ้น จะเป็นการยืนยันว่าเป็น relief rally ตามที่ Wintermute ระบุ
ใช้รหัสเชิญ: luckybitcoin